飛機(jī)制造業(yè)被譽(yù)為現(xiàn)代工業(yè)的“皇冠”，而航空發(fā)動(dòng)機(jī)則是“皇冠上的明珠”。

航空發(fā)動(dòng)機(jī)不僅代表了當(dāng)今工業(yè)的最高制造水平，也是國(guó)家綜合實(shí)力的重要標(biāo)志。而作為航空發(fā)動(dòng)機(jī)的關(guān)鍵“熱端部件”材料，高溫合金是關(guān)鍵，因此被譽(yù)為“空天基石”。

圖南股份專注于高溫合金、特種不銹鋼等高性能合金材料及其制品，是國(guó)內(nèi)少數(shù)能同時(shí)批量生產(chǎn)“變形高溫合金”、 “鑄造高溫合金”產(chǎn)品的企業(yè)。

目前，圖南股份已經(jīng)形成了30多種合金材料及多規(guī)格鑄件制品的完整產(chǎn)品體系，并且在航空、核電等行業(yè)實(shí)現(xiàn)了批量供貨。

不過(guò)，發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)封鎖，一定程度影響了我國(guó)高溫合金材料的發(fā)展速度，我國(guó)先進(jìn)金屬材料開(kāi)發(fā)起步較晚，技術(shù)上與國(guó)外先進(jìn)企業(yè)仍有較大的差距。

那么，圖南股份將如何在發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)封鎖中快速成長(zhǎng)？它又能否抹平我國(guó)在高溫合金領(lǐng)域與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距？

助飛“國(guó)之重器”

高溫合金，顧名思義通常是指“能在600℃以上的高溫及一定應(yīng)力作用下長(zhǎng)期工作”的一類金屬材料。它具有較高的“高溫強(qiáng)度”，以及良好的“抗氧化”和“抗腐蝕”等性能。

高溫合金的發(fā)展，最早要追溯到上世紀(jì)30年代后期，英國(guó)、德國(guó)、美國(guó)就已經(jīng)開(kāi)始研究高溫合金。而在第二次世界大戰(zhàn)期間，各國(guó)為了滿足新型航空發(fā)動(dòng)機(jī)的需要，對(duì)高溫合金的研究和應(yīng)用蓬勃發(fā)展。

眼下，高溫合金已經(jīng)成為航空發(fā)動(dòng)機(jī)中最為關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)材料，主要用于發(fā)動(dòng)機(jī)“燃燒室”、“導(dǎo)向器”、“渦輪葉片”和“渦輪盤”四大熱端部件。在新型的航空發(fā)動(dòng)機(jī)中，高溫合金的用量能夠占到發(fā)動(dòng)機(jī)總重量的40%-60%以上。

以渦輪葉片為例，它是發(fā)動(dòng)機(jī)中最關(guān)鍵的部件，由于處于溫度最高、應(yīng)力最復(fù)雜、環(huán)境最惡劣的部位，也讓它被列為“第一關(guān)鍵部件”。渦輪葉片結(jié)構(gòu)與材料的不斷改進(jìn)，是航空發(fā)動(dòng)機(jī)性能提升的關(guān)鍵因素之一。目前，渦輪葉片材料大多是“精密鑄造鎳基高溫合金”。

眼下，我國(guó)的高溫合金產(chǎn)業(yè)正在高速發(fā)展，但依舊與美國(guó)、俄羅斯等國(guó)家存在一定差距。同時(shí)，受限于《瓦森納協(xié)定》，我國(guó)短期內(nèi)也無(wú)法實(shí)現(xiàn)高端高溫合金的直接進(jìn)口。作為飛機(jī)的“心臟”，航空發(fā)動(dòng)機(jī)水平落后，將直接影響我國(guó)空軍戰(zhàn)斗機(jī)的作戰(zhàn)能力。

為了縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距，我國(guó)將高溫合金材料定為國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的關(guān)鍵戰(zhàn)略材料。同時(shí)，也出臺(tái)了一系列政策對(duì)高溫合金材料予以支持，如《中國(guó)制造2025》《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。

多年的深耕，圖南股份掌握了高溫合金材料“超純凈熔煉”、“近凈型熔模精密鑄造”、“高精度無(wú)縫管材制”造等關(guān)鍵核心技術(shù)，并且成為了國(guó)內(nèi)航空發(fā)動(dòng)機(jī)用大型“復(fù)雜薄壁高溫合金結(jié)構(gòu)件”的重要供應(yīng)商、以及航空發(fā)動(dòng)機(jī)用高溫合金和特種不銹鋼無(wú)縫管材的主要供應(yīng)商。

不僅如此，圖南股份承擔(dān)并完成了多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)型號(hào)軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵部件的研制生產(chǎn)任務(wù)。軍用市場(chǎng)成為圖南股份的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域：2018年，圖南股份軍品銷售收入2.2億元，同比增長(zhǎng)72.7%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)總營(yíng)收的53.7%。

此外，據(jù)圖南股份招股書(shū)，該公司軍品的主要客戶為集團(tuán)A和集團(tuán)B，其中集團(tuán)A是圖南股份的第一大客戶。2016年至2018年，集團(tuán)A貢獻(xiàn)的收入分別占當(dāng)年圖南股份總營(yíng)收的36.62%、31.99%、45.94%。

由于集團(tuán)A屬于涉軍客戶，具體名稱并不能對(duì)外公開(kāi)，但圖南股份招股書(shū)中對(duì)集團(tuán)A的行業(yè)地位進(jìn)行了描述，“目前我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造業(yè)形成了以集團(tuán)A及其下屬單位為主的制造格局?！?/span>

需求爆發(fā)前夜

近年來(lái)，圖南股份營(yíng)收增長(zhǎng)迅速，2016年至2018年，其營(yíng)收從3.06億元增長(zhǎng)4.34億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到19%；凈利潤(rùn)從1530萬(wàn)元增至7421萬(wàn)元。

其中，“變形高溫合金”和 “鑄造高溫合金”是圖南股份的主要產(chǎn)品，它們合力貢獻(xiàn)了圖南股份超過(guò)70%的營(yíng)收。

所謂“變形高溫合金”，是指可以進(jìn)行熱、冷變形加工，且具有良好的力學(xué)性能，以及較高的抗氧化、抗腐蝕性能的高溫合金。它主要應(yīng)用于“燃?xì)廨啓C(jī)”、“石油化工”等領(lǐng)域，部分應(yīng)用于飛機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域。

而“鑄造高溫合金”則是“以鑄造方式直接制備零部件”的高溫合金，主要應(yīng)用于航空發(fā)動(dòng)機(jī)零部件生產(chǎn)。

作為圖南股份的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，2016年至2017年，變形高溫合金產(chǎn)品營(yíng)收分別占圖南股份主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收的43.7%和44.7%。不過(guò)，到2018年，鑄造高溫合金完成了對(duì)變形高溫合金的超越，成功地以39.3%的營(yíng)收占比成為圖南股份的第一大營(yíng)收來(lái)源。

作為被圖南股份寄予厚望的重點(diǎn)產(chǎn)品，鑄造高溫合金的表現(xiàn)并沒(méi)有讓圖南股份失望，2016年至2018年，這一產(chǎn)品營(yíng)收從6562萬(wàn)元增至1.63億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到57.6%。

雖然近年來(lái)圖南股份營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，但它還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到極限，下游市場(chǎng)需求仍有較大的提升空間。

以航空領(lǐng)域?yàn)槔?，根?jù)《world air force 2018》報(bào)告統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)軍用飛機(jī)數(shù)量為3187架，而美國(guó)軍隊(duì)飛機(jī)數(shù)量高達(dá)13407架。我國(guó)軍機(jī)更新?lián)Q代，飛機(jī)種類、數(shù)量提升空間巨大。

此外，2011年至2018年，我國(guó)軍用飛機(jī)數(shù)量增加了589架，復(fù)合年增長(zhǎng)率為2.96%。如果繼續(xù)保持同樣的增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)未來(lái)15年我國(guó)將新增軍用飛機(jī)數(shù)量達(dá)1751架。

按照現(xiàn)有及新增軍用飛機(jī)搭載一臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)和兩臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)的數(shù)量比例為 1:1 測(cè)算，同時(shí)考慮維修、備用等因素，未來(lái)15年我國(guó)將新增軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)10506臺(tái)，這將帶來(lái)約26264噸的高溫合金原材料需求。

不僅如此，民用飛機(jī)市場(chǎng)同樣擁有巨大潛力。根據(jù)波音公司2015年發(fā)布的中國(guó)市場(chǎng)展望報(bào)告，中國(guó)民航機(jī)隊(duì)規(guī)模在2034年將擴(kuò)大至7210架。

而根據(jù)中國(guó)民用航空局公布的《2017年民航行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2017年底，通用航空企業(yè)在冊(cè)航空器總數(shù)為2297架。未來(lái)中國(guó)還將增加4913架民用飛機(jī)，以平均每架民航飛機(jī)配備3臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)估計(jì)，未來(lái)將新增14739臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)，新增高溫合金需求約為36848噸。

事實(shí)上，除了航空領(lǐng)域，燃?xì)廨啓C(jī)、核電裝備以及汽車等領(lǐng)域的需求同樣巨大。

以核電裝備為例，正常建設(shè)一座100萬(wàn)千瓦的核電機(jī)組需要消耗500噸高溫合金。根據(jù)《核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2011－2020年）》及《“十三五”核工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，預(yù)計(jì)到2020年我國(guó)將達(dá)到“核電裝機(jī)容量5800萬(wàn)千瓦、在建容量3000萬(wàn)千瓦”的規(guī)模。根據(jù)國(guó)家核電建設(shè)規(guī)劃，預(yù)計(jì)平均每年建成6000兆瓦，則預(yù)計(jì)未來(lái)核電建設(shè)帶來(lái)的每年全國(guó)的高溫合金需求量為3000噸。

不過(guò)值得注意的是，眼下，圖南股份的產(chǎn)能已拉滿。2017年至2018年，其高溫合金產(chǎn)能為1445噸，產(chǎn)能利用率高達(dá)103%和109%。

為了不受制于產(chǎn)能，圖南股份此次上市擬募集的5.56億元資金中，就將有4.4億元將被分別用于“年產(chǎn)1000噸超純凈高性能高溫合金材料建設(shè)項(xiàng)目”和“年產(chǎn)3300件復(fù)雜薄壁高溫合金結(jié)構(gòu)件建設(shè)項(xiàng)目”。

等到項(xiàng)目建成，將解決圖南股份高溫合金材料及精密鑄件生產(chǎn)能力不足的瓶頸。

多年的深耕，圖南股份正在不斷縮小國(guó)內(nèi)高溫合金產(chǎn)業(yè)與國(guó)際先進(jìn)水平的差距。接下來(lái)，等到圖南股份產(chǎn)能擴(kuò)充完成，伴隨著國(guó)內(nèi)需求的爆發(fā)，圖南股份的業(yè)務(wù)規(guī)模將確定性增長(zhǎng) 。而它的成長(zhǎng)將助力我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域再進(jìn)一步。