??據(jù)悉，《電子煙》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)審查完畢，目前正處于批準(zhǔn)狀態(tài)，按照項(xiàng)目計(jì)劃時(shí)間表，若順利批準(zhǔn)年內(nèi)將會(huì)發(fā)布。

國(guó)盛證券指出，我國(guó)電子煙行業(yè)的監(jiān)管處在“無(wú)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)質(zhì)量監(jiān)管、無(wú)安全評(píng)估”的“三無(wú)”狀態(tài)，今年電子煙制造和監(jiān)管國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)有望落地，生產(chǎn)制造不達(dá)標(biāo)的中小品牌將被淘汰出局。

電子煙監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)，將直接沖擊追求低價(jià)和追求新鮮感的青少年這部分需求，短期內(nèi)需求可能會(huì)下降。但對(duì)于追求低價(jià)的消費(fèi)者，未來(lái)伴隨龍頭企業(yè)產(chǎn)品梯度完善，有望轉(zhuǎn)向大品牌電子煙替代。根據(jù)博思數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)目前電子煙市場(chǎng)規(guī)模30億元，滲透率不足0.5%，未來(lái)增長(zhǎng)還看國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)電子煙的接受程度和滲透率的提升。歐美等國(guó)家電子煙發(fā)展較早，目前滲透率在5%~7%，因此國(guó)內(nèi)仍需要對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行合理教育以提升電子煙滲透率。

新型煙草分為電子煙和加熱不燃燒（HNB）兩大類，目前電子煙國(guó)家強(qiáng)制性規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)即將出臺(tái)，HNB國(guó)內(nèi)暫不允許銷售。但監(jiān)管進(jìn)程的推進(jìn)，有望加速新型煙草行業(yè)整體從無(wú)序走向規(guī)范化發(fā)展。從產(chǎn)品角度來(lái)看，HNB產(chǎn)品相對(duì)電子煙更接近傳統(tǒng)香煙，并且代表產(chǎn)品PMI的IQOS已經(jīng)通過(guò)FDA認(rèn)證，HNB相對(duì)傳統(tǒng)香煙釋放有害物質(zhì)降低。伴隨行業(yè)規(guī)范化進(jìn)程推進(jìn)，未來(lái)國(guó)內(nèi)HNB仍存在推廣市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的布局電子煙和HNB新型煙草的上市公司相較于中小品牌具備技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)。