??　　今年以來(lái)，PTA期貨價(jià)格漲勢(shì)強(qiáng)勁，主力合約一度走出周線“五連陽(yáng)”，在稍作調(diào)整之后，近期再度攀升。截至昨日收盤，PTA期貨主力1905合約收?qǐng)?bào)6636元/噸，日內(nèi)上漲0.36%，今年以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)17.66%。分析人士指出，近期原油市場(chǎng)表現(xiàn)為下游加工行業(yè)帶來(lái)一定支撐，PTA期貨也受到了一定提振。從產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，在上游成本支撐及下游需求低迷博弈之下，PTA期貨近期恐難以走出明顯的上漲趨勢(shì)。

　　現(xiàn)貨延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)

　　近期，PTA期貨一度由于美國(guó)特朗普唱空油價(jià)而跟隨油價(jià)下跌，但OPEC繼續(xù)履行減產(chǎn)協(xié)議、美國(guó)原油庫(kù)存下降等因素支撐原油市場(chǎng)出現(xiàn)適度反彈，PTA期貨跌勢(shì)遂得以控制。隨后，在商品市場(chǎng)整體情緒回暖以及加工費(fèi)反彈的帶動(dòng)下，PTA期價(jià)再度拉升。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，本周PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)格局，成交基差堅(jiān)挺，市場(chǎng)成交相對(duì)活躍。

　　“本周初，日內(nèi)PTA現(xiàn)貨主流成交基差在1905合約上貼水15元/噸-30元/噸，個(gè)別較低在40元/噸，成交價(jià)在6570元/噸-6640元/噸，現(xiàn)款自提；月底貨源在貼水10元/噸附近有成交，4月貨源在平水附近也有成交。部分供應(yīng)商有出貨，貿(mào)易商買貨為主?！毙胚_(dá)期貨分析師徐林、韓冰冰表示。

　　從基本面來(lái)看，方正中期期貨分析師梁家坤表示，供給方面，當(dāng)前PTA開工率為82.77%，佳龍石化60萬(wàn)噸裝置逐步升溫重啟，華彬石化140萬(wàn)噸裝置延期至3月10日左右重啟。珠海BP125萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃3月底開始檢修3周左右，漢邦石化220萬(wàn)噸計(jì)劃3月底檢修7天-10天，恒力石化220萬(wàn)噸裝置計(jì)劃3月檢修15天，3月裝置檢修集中在月底。從需求來(lái)看，聚酯負(fù)荷提升至84.19%，隨著價(jià)格上漲，聚酯產(chǎn)銷明顯回暖。綜合來(lái)看，市場(chǎng)較前期轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)PTA短期延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，關(guān)注下游需求情況。

　　需求依舊低迷

　　不過(guò)，從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，信達(dá)期貨研究認(rèn)為，在近期原料大幅上漲的支撐下，聚酯產(chǎn)銷恢復(fù)，目前終端備貨到3月底附近，和訂單比較匹配，后期產(chǎn)銷或再次回落到冷清狀態(tài)。目前聚酯成品的現(xiàn)金流進(jìn)入虧損狀態(tài)，在庫(kù)存壓力下，不具有提價(jià)底氣，因此聚酯負(fù)荷難以有繼續(xù)向上的空間，對(duì)PTA和乙二醇支撐有限。

　　建信期貨相關(guān)研究指出，PTA下游聚酯整體需求低迷，現(xiàn)貨流動(dòng)性趨于寬松，導(dǎo)致市場(chǎng)商談活躍度下滑。預(yù)計(jì)受需求拖累，PTA期價(jià)存在下行風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，目前PTA加工費(fèi)開始修復(fù)，PX月初或存在補(bǔ)跌行情，但PX價(jià)格仍將持續(xù)維持在高位，PX-石腦油價(jià)差也將保持在高位，PX的抗跌性依然存在，對(duì)PTA的成本支撐作用依然明顯。

　　“PTA的上下游博弈難以推動(dòng)行情產(chǎn)生較大變化，操作上，可以考慮在PTA加工差低于500元/噸時(shí)做多PTA1905合約，但需要隨時(shí)關(guān)注盤面信息，在加工費(fèi)高于800元/噸后止盈離場(chǎng)?！痹摍C(jī)構(gòu)建議。