????顆粒在線訊：進(jìn)入6月后，隨著天氣逐漸炎熱，民用電需求回升確定性較強(qiáng)，夏季能源保供工作拉開帷幕。

????煤炭作為國(guó)內(nèi)能源供應(yīng)的“壓艙石”，保供應(yīng)、穩(wěn)價(jià)格仍是相關(guān)工作關(guān)注的重點(diǎn)。6月20日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)消息稱，部署各地開展拉網(wǎng)式調(diào)查依法查處煤炭?jī)r(jià)格超出合理區(qū)間的行為。

????IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“發(fā)改委部署各地開展拉網(wǎng)式調(diào)查依法查處煤炭?jī)r(jià)格超出合理區(qū)間的行動(dòng)，是為了解決夏季用電高峰到來(lái)前可能因?yàn)槊弘妰r(jià)格沖突引發(fā)拉閘限電問(wèn)題，實(shí)際上是在解決夏季用電高峰期間的電煤保供問(wèn)題。”

????事實(shí)上，1-5月份以來(lái)的動(dòng)力煤供需數(shù)據(jù)整體轉(zhuǎn)向?qū)捤?。為何煤價(jià)依然偏強(qiáng)？

????多數(shù)煤企按照長(zhǎng)協(xié)價(jià)格執(zhí)行

????部分企業(yè)受價(jià)格調(diào)控影響

????據(jù)發(fā)改委消息稱，調(diào)查組以重點(diǎn)燃煤電廠5月份電煤采購(gòu)情況為切入點(diǎn)，全面調(diào)閱電煤采購(gòu)合同，查閱相應(yīng)煤炭生產(chǎn)流通企業(yè)的合同和發(fā)票，并對(duì)煤炭、電力企業(yè)的交易憑證進(jìn)行交叉比對(duì)，形成調(diào)查結(jié)論。

????中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“發(fā)改委拉網(wǎng)排查煤炭?jī)r(jià)格，這是對(duì)前期出臺(tái)的一系列煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策的督查。因?yàn)橹鞍l(fā)改委出臺(tái)過(guò)相關(guān)政策，第一是要覆蓋長(zhǎng)協(xié)合同覆蓋范圍，第二是要提升合同的履約質(zhì)量，此次核查就是為了要督導(dǎo)相關(guān)合同的履約情況，因?yàn)槿绻L(zhǎng)協(xié)合同達(dá)到一定覆蓋范圍，而且企業(yè)能夠高效、高質(zhì)量地履約，對(duì)于平抑煤炭?jī)r(jià)格的上漲能起到很好的作用。”

????從反饋的部分調(diào)查結(jié)果看，已查實(shí)一些企業(yè)煤炭銷售價(jià)格超出合理區(qū)間。在胡麒牧看來(lái)，“高漲的能源和大宗商品價(jià)格為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的成本壓力，也不利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。所以在大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，發(fā)改委也是在加大保供穩(wěn)價(jià)相關(guān)工作的力度，規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，打擊炒作行為，尤其是在流通環(huán)節(jié)規(guī)范秩序，確保國(guó)家各項(xiàng)調(diào)控政策能夠落實(shí)到位。”

????值得一提的是，多數(shù)煤企按照長(zhǎng)協(xié)價(jià)格執(zhí)行，但也有煤企表示，按發(fā)改委的限價(jià)政策執(zhí)行，會(huì)有一定程度的影響，目前的動(dòng)力煤比5月份前下降了約300元/噸-400元/噸，內(nèi)蒙古礦區(qū)和山西礦區(qū)影響較大。

????云煤能源在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前，公司已在長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)取得實(shí)質(zhì)突破：與國(guó)有大礦形成長(zhǎng)協(xié)合作，引進(jìn)經(jīng)濟(jì)焦煤，加大直采力度；減少了原料煤采購(gòu)的中間流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，有利于采購(gòu)成本穩(wěn)定。

????靖遠(yuǎn)煤電表示，2021年，公司長(zhǎng)協(xié)合同占比60%左右，2022年公司長(zhǎng)協(xié)合同依據(jù)發(fā)改委《2022年煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作方案》，采用“綜合價(jià)=基準(zhǔn)價(jià)﹢浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)模式，價(jià)格較上年有一定漲幅，目前長(zhǎng)協(xié)價(jià)格繼續(xù)按合同執(zhí)行。同時(shí)，公司按照部分下屬礦井煤炭產(chǎn)品品質(zhì)特征，積極開拓配焦煤市場(chǎng)，降低長(zhǎng)協(xié)比例，調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)。公司2022年長(zhǎng)協(xié)主要客戶是甘肅省內(nèi)外火電、燃料、供熱、冶金企業(yè)。

????冀中能源方面表示，“公司煉焦精煤按年度長(zhǎng)協(xié)定量，月度定價(jià)，市場(chǎng)調(diào)整的模式，與煉焦煤品牌集群企業(yè)整體‘同頻共振’，并根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況適時(shí)調(diào)整價(jià)格。電煤定價(jià)上按照國(guó)家對(duì)電煤的價(jià)格指導(dǎo)意見，參照電煤有關(guān)指數(shù)和區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)變化按照隨行就市原則與電廠協(xié)商定價(jià)，采取旬定價(jià)或月定價(jià)的靈活調(diào)節(jié)機(jī)制。”

????供需整體轉(zhuǎn)向?qū)捤?/strong>

????為何煤價(jià)依然偏強(qiáng)？

????事實(shí)上，1-5月份以來(lái)的動(dòng)力煤供需數(shù)據(jù)整體轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?月份，我國(guó)生產(chǎn)原煤3.7億噸，同比增長(zhǎng)10.3%，日均產(chǎn)量1187萬(wàn)噸。進(jìn)口煤炭2055萬(wàn)噸，同比下降2.3%。1-5月份，我國(guó)生產(chǎn)原煤18.1億噸，同比增長(zhǎng)10.4%。進(jìn)口煤炭9595萬(wàn)噸，同比下降13.6%。

????但從市場(chǎng)情況來(lái)看，秦皇島5500K煤價(jià)今年始終維持在1100元/噸以上，6月初達(dá)到1300-1350元/噸。煤炭供應(yīng)在增加，但為何煤價(jià)依然偏強(qiáng)？

????東信期貨黑色產(chǎn)業(yè)資深分析師許惠敏表示，市場(chǎng)煤結(jié)構(gòu)性偏強(qiáng)的三點(diǎn)原因：長(zhǎng)協(xié)、高卡缺失、社會(huì)面補(bǔ)庫(kù)。以全年煤炭需求2%測(cè)算，現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能在90%開工率下，動(dòng)力煤2022年預(yù)計(jì)過(guò)剩5000萬(wàn)噸。但動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)并未伴隨著供需總量寬松而出現(xiàn)大幅回落。港口煤庫(kù)存的累庫(kù)幅度同樣遠(yuǎn)不及煤炭總量供需差。供需總量和價(jià)格表現(xiàn)的不匹配主要由以下三點(diǎn)原因?qū)е拢旱谝?，煤炭?jī)r(jià)格逐漸明確的量?jī)r(jià)雙軌制，導(dǎo)致較多供應(yīng)流向了電力長(zhǎng)協(xié)，非電力部分供應(yīng)量被動(dòng)收縮；第二個(gè)原因在于煤質(zhì)結(jié)構(gòu)，政策增產(chǎn)僅要求絕對(duì)數(shù)量，導(dǎo)致低卡煤較多而高卡煤結(jié)構(gòu)性緊張；第三個(gè)可能的原因在于全社會(huì)煤炭的補(bǔ)庫(kù)周期支撐。

????在柏文喜看來(lái)，“煤炭?jī)r(jià)格是由供需關(guān)系決定，煤炭供應(yīng)增速遠(yuǎn)大于需求，但目前每天供求關(guān)系偏緊的格局尚未改變，再加上煤炭產(chǎn)銷成本的上升，就造成了煤價(jià)依然偏強(qiáng)的市場(chǎng)現(xiàn)狀。”

????中信建投在研報(bào)中指出，在去年發(fā)生煤價(jià)極端事件導(dǎo)致全社會(huì)限電頻發(fā)影響正常生產(chǎn)生活的背景下，今年嚴(yán)防再次出現(xiàn)極端煤價(jià)事件。煤炭先進(jìn)產(chǎn)能有序釋放，并且將全部注入長(zhǎng)協(xié)煤保供框架，有望緩解火電燃料成本壓力。在當(dāng)下度夏迎峰的關(guān)口，市場(chǎng)出現(xiàn)煤價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)導(dǎo)致火電盈利能力加劇承壓的擔(dān)憂。但303號(hào)文正式執(zhí)行后，火電長(zhǎng)協(xié)煤及現(xiàn)貨限價(jià)力度有所加強(qiáng)，有望帶動(dòng)火電燃料成本下降。另一方面，今夏火電均積極提前補(bǔ)庫(kù)，目前全國(guó)火電庫(kù)存情況較好。此外，今年用電需求波動(dòng)與水電出力改善也會(huì)減少火電的出力需求，今夏煤價(jià)再次出現(xiàn)極端價(jià)格的可能性非常低。