????顆粒在線訊：10月30日，A股有色金屬-鋁行業(yè)（按申萬行業(yè)分類，下同）31家上市公司已悉數(shù)完成了2022年三季報披露工作，其中16家報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，8家同比增幅超過100%。

????多家鋁企公告表示，受益報告期內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢迅猛，公司高端鋁合金制品及電池鋁箔產(chǎn)品市場需求旺盛，帶動公司盈利能力明顯提升。

????多位接受采訪的專業(yè)人士向《證券日報》記者表示，未來鋁企經(jīng)營會出現(xiàn)明顯分化，布局鋁合金產(chǎn)品研發(fā)及電極鋁箔產(chǎn)能的投資標(biāo)的更值得關(guān)注。

????前三季度現(xiàn)貨鋁價維持高位

????東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，上述16家鋁企當(dāng)中，有14家實現(xiàn)營業(yè)總收入和歸母凈利潤雙增長，而經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)正增長與報告期內(nèi)鋁價處于高位關(guān)系密切。

????神火股份方面表示，1月份-9月份，受云南神火鋁業(yè)有限公司產(chǎn)能釋放及電解鋁產(chǎn)品售價同比大幅上漲影響，公司盈利能力增強，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤約58.55億元，同比增長約154.60%。

????生意社數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，雖然波動幅度較大，但現(xiàn)貨鋁錠參考價始終處于較高水平。

????具體來看，鋁價從1月1日的20370元/噸，持續(xù)震蕩上漲至3月7日的23873.33元/噸，與年初相比，累計上漲17.2%，同比增長約39.47%，一度接近2021年10月19日創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄24240元/噸，隨后出現(xiàn)震蕩回落，于9月30日報18356.67元/噸。

????將時間線拉長來看，2022年前三季度，現(xiàn)貨鋁參考價僅在7月12日-7月26日出現(xiàn)過低于18000元/噸的情況，而這一情況在2021年的時間段為1月1日-4月15日。

????東高科技高級投資顧問尹鵬飛在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年前三季度電解鋁價格始終處于高位，主要與需求增長、環(huán)保要求趨嚴等因素有關(guān)。

????尹鵬飛介紹，從鋁供給方面看，主要供給端電解鋁是耗電大戶，一噸電解鋁需要耗電約14000度，由于水電解鋁和風(fēng)電光伏的電能不足以支持鋁企生產(chǎn)需求，所以多數(shù)鋁錠生產(chǎn)方式以火電解鋁為主，在“雙碳”政策持續(xù)推進大背景下，火電產(chǎn)能有所下降，進而傳導(dǎo)至鋁企產(chǎn)能下滑，造成了一定程度的鋁錠供給短缺。同時，氧化鋁是電解鋁生產(chǎn)的主要原料，我國是氧化鋁進口大國，報告期內(nèi)多國加息導(dǎo)致外幣匯率持續(xù)升值，氧化鋁價格走高，進而對國內(nèi)鋁價產(chǎn)生了一定影響。

????“需求方面，電解鋁下游需求主要為建筑地產(chǎn)、交通運輸、包裝、電纜需求占比分別為29%、26%、13%和11%。今年以來，建筑地產(chǎn)需求變動不大，交通運輸當(dāng)中的汽車制造，特別是高景氣的新能源汽車領(lǐng)域為鋁合金市場打開了巨大的增長空間，成為鋁產(chǎn)品需求上升的主要增量。”尹鵬飛同時表示，由于市場對非高端鋁制品需求下滑預(yù)期較為明顯，未來鋁價高位或難持續(xù)。

????鋁企經(jīng)營將出現(xiàn)分化？

????值得關(guān)注的是，受益于我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，用于動力電池制造的重要材料之一電極鋁箔（或稱“電極箔”“電池鋁箔”）等高端鋁制品成為多家上市鋁企盈利提升的新增長極。

????新疆眾和方面表示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸母凈利潤約12.53億元，同比增長約112.25%，與公司“能源—（一次）高純鋁—高純鋁/合金產(chǎn)品—電子鋁箔—電極箔”電子新材料循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯，公司鋁電子新材料及鋁制品等產(chǎn)品價格較去年同期有所上漲，產(chǎn)品毛利率較去年同期有所增長關(guān)系密切。

????新疆眾和中報內(nèi)容顯示，公司電極箔業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)利潤2.177億元，同比增長41.18%，實現(xiàn)毛利率22.90%，同比增長3.45個百分點。

????國金證券方面指出，受益于下游動力電池及儲能應(yīng)用需求增長，今年以來全球電池鋁箔需求持續(xù)高增長。而供應(yīng)端受限于設(shè)備及認證壁壘，產(chǎn)能放量相對較慢，預(yù)計2022年-2023年電池鋁箔供需會維持緊平衡狀態(tài)。

????道智投資董事長康道志表示，新能源是我國重點扶持產(chǎn)業(yè)，鋰電池原料電極鋁箔的需求量日趨加大。我國電極鋁箔產(chǎn)量在鋁箔總產(chǎn)量中占比不到5%，遠低于包裝鋁箔的50%和空調(diào)鋁箔的25%，因此我國電極鋁箔產(chǎn)能仍有較大的發(fā)展空間。

????尹鵬飛補充表示，過去十年我國鋁箔消費量的年復(fù)合增長率達到18%，屬于高景氣行業(yè)。汽車合金箔和電極箔是發(fā)展較快的領(lǐng)域，行業(yè)前景十分理想，同時，利潤和需求增速最高的汽車合金箔和電極箔的微米級別技術(shù)壁壘最高，對企業(yè)要求也較高，普遍至少需要3年以上的研發(fā)技術(shù)沉淀，2年以上的中試和下游企業(yè)的認證，才能形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模和利潤回流。

????“所以，隨著行業(yè)逐步向高端產(chǎn)品方向發(fā)展，A股鋁企的經(jīng)營也會出現(xiàn)分化。初級加工企業(yè)包括氧化鋁、再生鋁、電解鋁等市場整體空間有限，建筑型材市場有待觀察。而主要應(yīng)用于交通運輸、機電設(shè)備、耐用品、電子電器四個領(lǐng)域的工業(yè)鋁型材方面，收益與制造業(yè)升級增量相對明確。受益于新能源汽車和電氣化的結(jié)構(gòu)性升級，電極鋁箔生產(chǎn)企業(yè)將迎來行業(yè)高壁壘和成長高增速?！币i飛如是稱。

來源：證券日報網(wǎng)