自四季度以來(lái)，碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格正呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。

在此背景下，相關(guān)企業(yè)資本市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。11月以來(lái)，截至12月7日，贛鋒鋰業(yè)上漲31.2%、融捷股份上漲39.9%。相比之下，永興材料上漲更高達(dá)70.3%，且11月23日、12月4日，永興材料兩次觸及漲停。

一個(gè)主營(yíng)不銹鋼的企業(yè)此番大漲，背后原因即是公司碳酸鋰項(xiàng)目的投產(chǎn)。

據(jù)悉，目前公司1萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目?jī)蓷l生產(chǎn)線均已投入運(yùn)行，1-9月銷量6320噸，產(chǎn)量5518噸，其中7-9月銷量3722噸，產(chǎn)量2776噸，第三季度月均產(chǎn)量已超過(guò)900噸，產(chǎn)能釋放好于市場(chǎng)普遍預(yù)期。

對(duì)此，中泰證券表示，產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)說(shuō)明公司產(chǎn)品有能力承受三季度極低的碳酸鋰價(jià)格，在行業(yè)多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金虧損的環(huán)境下，公司鋰鹽成本競(jìng)爭(zhēng)力突顯，云母提鋰路線前景可期。

永興材料自2017年起切入碳酸鋰業(yè)務(wù)。2019年，永興材料取得鋰礦資源的采礦權(quán)，并逐步實(shí)現(xiàn)了自礦產(chǎn)資源開(kāi)采至鹵水生產(chǎn)至電池級(jí)碳酸鋰制備的完整新能源鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。

對(duì)于公司，各大券商普遍認(rèn)為，公司鋼鐵板塊基本面面臨下行壓力，相比之下，隨著新能源汽車發(fā)展日益繁榮，碳酸鋰的需求將成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的主要看點(diǎn)。

那么，作為公司的新業(yè)務(wù)，碳酸鋰能否成為永興材料業(yè)績(jī)的突破口?

首先，永新材料重點(diǎn)開(kāi)拓碳酸鋰業(yè)務(wù)，不過(guò)鋰業(yè)未來(lái)發(fā)展重心是氫氧化鋰。一位業(yè)內(nèi)人士表示，高端鋰產(chǎn)品市場(chǎng)需求主流漸漸從電池級(jí)碳酸鋰向電池級(jí)氫氧化鋰轉(zhuǎn)變。實(shí)際上，受高鎳三元材料拉動(dòng)，電池級(jí)氫氧化鋰迎來(lái)需求爆發(fā)期。

例如，國(guó)泰君安就曾表示，未來(lái)整體鋰鹽行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)更側(cè)重于氫氧化鋰細(xì)分行業(yè)，氫氧化鋰未來(lái)在鋰鹽中占比將逐步提升。未來(lái)5年內(nèi)氫氧化鋰行業(yè)增速42%，整體CAGR遠(yuǎn)快于整個(gè)鋰行業(yè)22%的增速。而根據(jù)五礦證券的測(cè)算，預(yù)計(jì)2022年鋰電池對(duì)于氫氧化鋰的需求量將超過(guò)碳酸鋰。

目前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，碳酸鋰產(chǎn)品將轉(zhuǎn)向大宗化，相比之下，氫氧化鋰包括微粉、無(wú)水等品類，更能滿足差異化、定制化需求。五礦證券認(rèn)為，未來(lái)氫氧化鋰將保持精細(xì)化工品屬性以及定價(jià)方式。因此，相比碳酸鋰，氫氧化鋰更容易獲得產(chǎn)品溢價(jià)。

目前，永興材料主要采用鋰云母生產(chǎn)碳酸鋰，但是轉(zhuǎn)向生產(chǎn)氫氧化鋰目前還是比較困難。中泰證券表示，在生產(chǎn)上，碳酸鋰向氫氧化鋰轉(zhuǎn)化并不存在多少技術(shù)上的難點(diǎn)，但是氫氧化鋰對(duì)原料的規(guī)格有更高的要求，并且由于高鎳三元材料多對(duì)接海外車企巨頭，其產(chǎn)品認(rèn)證門(mén)檻及認(rèn)證周期較碳酸鋰明顯更為嚴(yán)苛，這提升了兩者在生產(chǎn)上直接轉(zhuǎn)化的門(mén)檻。

此外，云母提鋰的技術(shù)和成本穩(wěn)定性或許是公司未來(lái)業(yè)績(jī)的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素。

今年10月，處于同一賽道的*ST江特與贛鋒鋰業(yè)終止鋰鹽生產(chǎn)線合作。一機(jī)構(gòu)投資者表示，“贛鋒鋰業(yè)拒絕跟其合作，主要是認(rèn)為對(duì)方技術(shù)的不成熟?！睂?shí)際上，目前錦輝石提鋰技術(shù)悠久，應(yīng)用比較成熟，是目前碳酸鋰生產(chǎn)主流技術(shù)。相比之下，鋰云母提鋰長(zhǎng)期以來(lái)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)難題。鋰云母提鋰由于面臨技術(shù)的不足，長(zhǎng)期以來(lái)在國(guó)內(nèi)碳酸鋰的市場(chǎng)供應(yīng)中占比不超過(guò)5%。

“這個(gè)項(xiàng)目短期可能會(huì)有價(jià)值，但長(zhǎng)期來(lái)看存在環(huán)保問(wèn)題”，上述投資者補(bǔ)充道。對(duì)此，中泰證券研報(bào)中提到，鋰云母礦所含其他物料與雜質(zhì)較多，若按照鋰云母到碳酸鋰18：1的冶煉比例測(cè)算，每生產(chǎn)一噸碳酸鋰便會(huì)產(chǎn)生17噸廢渣，大量廢渣的堆積若得不到妥善處理，不僅對(duì)環(huán)境造成巨大危害，而且會(huì)危及云母提鋰產(chǎn)線的正常運(yùn)行和進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)。

而從成本角度來(lái)看，由于生產(chǎn)設(shè)備容易受到腐蝕侵襲，開(kāi)開(kāi)停停造成其維護(hù)成本過(guò)高。同時(shí)，據(jù)調(diào)研顯示，碳酸鋰主要取自江西宜春的鋰云母礦，不過(guò)該地區(qū)有客觀缺陷：由于該地區(qū)不能燒煤，進(jìn)而只能使用天然氣，在這種情況能源成本幾乎是翻倍。

對(duì)于公司股價(jià)近期的大漲，一位機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，背后主要原因是市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)由一線龍頭到二三線公司的轉(zhuǎn)變?！褒堫^企業(yè)如贛鋒鋰業(yè)今年前10個(gè)月已上漲75.5%，相比之下同期永興材料僅上漲4.95%，這導(dǎo)致了部分機(jī)構(gòu)與游資將價(jià)格因素置于基本面因素之前”，該人士表示。