一紙限塑令，攪動了市場新需求。

近日，國家新“限塑令”出臺疊加新《固廢法》開始實(shí)施，白卡紙和箱板紙雙雙迎來巨大的增量市場空間。

受此利好，包裝業(yè)的上游已經(jīng)騷動起來，造紙龍頭們紛紛擴(kuò)軍備戰(zhàn)迎接以紙代塑的新時代。

箱板紙增量高達(dá)500萬噸

新版限塑令提出到2022年底，重點(diǎn)地區(qū)的郵政快遞網(wǎng)點(diǎn)先行禁止使用不可降解的塑料包裝袋、一次性塑料編織袋等，降低不可降解塑料的使用量，2025年擴(kuò)大實(shí)施范圍。

作為主要替代材料的生物降解塑料產(chǎn)能缺口較大，價格偏高，且目前我國生物降解塑料制造工藝及回收處理系統(tǒng)尚不完善，短期內(nèi)無法滿足限塑令帶來的替代需求。預(yù)計2020年我國可降解塑料存在1199.7億個塑料袋供給缺口。

相比生物降解塑料，造紙行業(yè)產(chǎn)能充足，生產(chǎn)技術(shù)成熟，成本優(yōu)勢明顯。根據(jù)華創(chuàng)證券的估算，箱板紙2025年面臨的來自快遞領(lǐng)域的替代需求為491萬噸。

白卡紙增量高達(dá)350萬噸

白卡紙可分為社會卡、煙卡、食品卡三類，其下游需求穩(wěn)定，2018年社會卡需求在白卡紙總需求中占比60.63%。

新版限塑令明確規(guī)定2020年、2022年、2025年分別禁止生產(chǎn)和銷售、禁止限制使用的塑料產(chǎn)品等范圍，擴(kuò)大白卡紙?zhí)娲枨蟆?/span>

通過對餐飲外賣領(lǐng)域不可降解塑料餐具的替換需求及商超零售領(lǐng)域不可降解塑料袋的替換需求進(jìn)行測算，預(yù)計2025年白卡紙?zhí)娲惋嬐赓u領(lǐng)域一次性塑料餐具規(guī)模有望達(dá)到234萬噸，替代商超藥店等零售領(lǐng)域不可降解塑料袋規(guī)模有望達(dá)到117萬噸，2025年白卡紙總替代需求將高達(dá)350萬噸。

2018年白卡紙行業(yè)總產(chǎn)能1034萬噸，APP、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)和萬國太陽合計市占率達(dá)到93%。2018年白卡紙行業(yè)開工率約89%，目前行業(yè)仍有大量新增產(chǎn)能在建。伴隨APP收購博匯落地，未來APP控制白卡紙行業(yè)近60%的產(chǎn)能。

龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)備戰(zhàn)

面對包裝紙如此巨大的未來市場，目前國內(nèi)大型生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)在擴(kuò)產(chǎn)備戰(zhàn)。

根據(jù)最新研報顯示，太陽紙業(yè)新建項目將在今年和明年陸續(xù)投產(chǎn)，包括老撾林漿紙一體化項目。其中，80萬噸高檔包裝紙預(yù)計2020年四季度和2021年一季度陸續(xù)進(jìn)入試生產(chǎn)階段；兗州本部45萬噸特色文化紙項目預(yù)計2020年底進(jìn)入試生產(chǎn)階段。

晨鳴紙業(yè)也在2020年8月披露，將黃岡晨鳴項目發(fā)展規(guī)劃調(diào)整為漿紙一體化項目，黃岡晨鳴二期項目計劃總投資128億元，擬建設(shè)4條年生產(chǎn)150萬噸紙生產(chǎn)線，并且配套52萬噸機(jī)械漿生產(chǎn)線。

9月13日，山鷹紙業(yè)則宣布開始新一輪募資計劃，擬通過非公開發(fā)行股票方式，募資總額不超50億元，用于山鷹紙業(yè)（吉林）有限公司年產(chǎn)100萬噸制漿及年產(chǎn)100萬噸工業(yè)包裝紙項目（一期）、浙江山鷹紙業(yè)77萬噸綠色環(huán)保高檔包裝紙升級改造項目。

6月12日，玖龍紙業(yè)投資125億，在湖北監(jiān)利縣白螺工業(yè)園的造紙項目正式簽約。項目將分兩期建成，一期計劃2年內(nèi)建成、投資46億元，建設(shè)年產(chǎn)能55萬噸的木漿和75萬噸的高檔包裝紙生產(chǎn)線。

板塊已連續(xù)上漲2月

受限塑令和紙業(yè)巨頭提價的利好，紙業(yè)板塊股份大幅收漲。而從A股二級市場表現(xiàn)來看，伴隨7月份紙張漲價，整個造紙印刷板塊已經(jīng)連續(xù)上漲2個月。截至9月17日收盤，A股造紙印刷板塊報收1718.55點(diǎn)，比7月1日的1305.65點(diǎn)，上漲412.9點(diǎn)，漲幅達(dá)31.6%。

從個股表現(xiàn)看，博匯紙業(yè)今年以來股價漲幅已超140%，坐穩(wěn)板塊漲幅榜第一位，截至9月17日收盤報收12.22元。太陽紙業(yè)今年以來，漲幅超79%，截至9月17日收盤報收13.94元；晨鳴紙業(yè)今年以來漲幅超36%，截至9月17日收盤報收5.61元。

包裝紙板塊，紙業(yè)股的表現(xiàn)也極為亮眼。如果從5月低點(diǎn)計算，玖龍紙業(yè)暴漲64%，理文造紙暴漲40%。

雖然市場一片叫好，但從8月份的PPI指標(biāo)來看，工業(yè)品價格竟然是負(fù)增長態(tài)勢，顯示市場需求形勢仍然嚴(yán)峻。未來白卡紙和箱板紙的前景究竟如何，最終取決于消費(fèi)者的口袋和出口情況。