據(jù)云岫資本近日發(fā)布的《2020年中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)投資解讀》統(tǒng)計(jì)，2020年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)股權(quán)投資案例413起，投資金額超過(guò)1400億元人民幣，相比2019年約300億人民幣的投資額，增長(zhǎng)近4倍。這也是中國(guó)半導(dǎo)體在一級(jí)市場(chǎng)有史以來(lái)投資額最多的一年。

由于國(guó)產(chǎn)替代需求強(qiáng)烈，許多半導(dǎo)體公司在過(guò)去一年中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，投資階段也普遍出現(xiàn)后移，C輪以后的投資比重大幅增加。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈可大致分為設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)、材料和設(shè)備等環(huán)節(jié)。從細(xì)分方向來(lái)看，對(duì)投資額要求不高的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)仍然是投資重點(diǎn)，2020年占到半導(dǎo)體領(lǐng)域總投資案例數(shù)的接近七成。

值得注意的是，受中美緊張關(guān)系下對(duì)芯片斷供的擔(dān)憂(yōu)情緒影響，以往較為冷門(mén)的半導(dǎo)體材料和設(shè)備領(lǐng)域的投資案例在2020年快速增長(zhǎng)，在總量中所占的比重從2019年的13%攀升至19%。

據(jù)云岫資本統(tǒng)計(jì)，2020年半導(dǎo)體材料領(lǐng)域總?cè)谫Y金額超過(guò)120億元人民幣，設(shè)備領(lǐng)域總?cè)谫Y金額超過(guò)60億元人民幣。但這兩個(gè)領(lǐng)域的項(xiàng)目普遍還處于早期階段，B輪及之前的比重超過(guò)50%。

一些深陷芯片斷供危機(jī)的公司正在加大對(duì)上述領(lǐng)域的投資。比如，華為2019年僅投資2家材料公司，2020年則投資了7家材料與設(shè)備公司。中芯國(guó)際的投資平臺(tái)中芯聚源在2020也投資了7家材料與設(shè)備公司，2019年則投資了4家。

在半導(dǎo)體賽道，相比于財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)資本的優(yōu)勢(shì)更為明顯，“很多創(chuàng)始人寧可要產(chǎn)業(yè)資本的錢(qián)，也不要知名財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)的錢(qián)，而且甚至可以在估值上給產(chǎn)業(yè)資本很好的折扣?！痹漆顿Y本董事總經(jīng)理趙占祥說(shuō)。核心原因在于產(chǎn)業(yè)資本能夠帶來(lái)更多的產(chǎn)業(yè)資源。

資料顯示，華為旗下的哈勃投資，京東方旗下的芯動(dòng)能，手機(jī)廠(chǎng)商O(píng)PPO等在半導(dǎo)體賽道上投資布局較為活躍。

云岫資本認(rèn)為，接下來(lái)將半導(dǎo)體投資將進(jìn)入深水區(qū)，無(wú)論從投資人還是創(chuàng)業(yè)者角度，在方向選擇上應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)化率低的卡脖子領(lǐng)域和大芯片，比如EDA/IP、CPU、GPU、FPGA、網(wǎng)絡(luò)處理芯片、車(chē)用芯片、存儲(chǔ)芯片等。

對(duì)2021年的半導(dǎo)體投資，云岫資本還建議關(guān)注產(chǎn)能有保障的企業(yè)，因?yàn)殡S著晶圓產(chǎn)能持續(xù)緊張，芯片不斷漲價(jià)，產(chǎn)能有保障的企業(yè)業(yè)績(jī)將大幅增長(zhǎng)。

此外，在5G和AI等新技術(shù)推動(dòng)下，相應(yīng)芯片細(xì)分行業(yè)將隨著下游應(yīng)用快速爆發(fā)而快速增長(zhǎng)，相關(guān)領(lǐng)域或會(huì)出現(xiàn)快速商業(yè)化的機(jī)會(huì)。

過(guò)去一年中，半導(dǎo)體無(wú)疑是科創(chuàng)板最受關(guān)注的板塊之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前科創(chuàng)板共有216家上市公司，其中有36家半導(dǎo)體公司，占比達(dá)到16%。2020年全年，半導(dǎo)體公司市值平均漲幅約為40%至50%。半導(dǎo)體公司的市值已經(jīng)占到科創(chuàng)板總市值的30%，

不過(guò)，從去年下半年以來(lái)，有關(guān)半導(dǎo)體上市公司市值過(guò)高，存在泡沫的聲音也不絕于耳。隨著解禁期臨近，半導(dǎo)體公司股價(jià)開(kāi)始回落到理性水平，趙占祥建議，對(duì)于Pre-IPO項(xiàng)目，需要重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)性與估值的匹配，避免踩在高點(diǎn)上。