大氣污染治理快速發(fā)展之下，這家非電行業(yè)煙氣治理龍頭登陸A股，靠什么引領(lǐng)行業(yè)潮流？

“吳頭楚尾”的安徽省含山縣位于南京、合肥之間，山清水秀，風(fēng)景優(yōu)美，多年來(lái)力推“生態(tài)立縣”戰(zhàn)略。如今，含山縣本土第一家上市公司成功登陸A股，其業(yè)務(wù)同樣與生態(tài)治理密不可分。

這家公司，就是同興環(huán)保（003027.SZ）。

非電行業(yè)煙氣治理“領(lǐng)頭羊”

近日，同興環(huán)保成功登陸深交所中小板，首次公開(kāi)發(fā)行股票2167萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的25%。將募集資金8.69億元，主要用于低溫脫硝設(shè)備生產(chǎn)基地、低溫SCR脫硝催化劑生產(chǎn)線、煙氣治理工程技術(shù)中心、合肥運(yùn)營(yíng)中心及信息化建設(shè)和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等項(xiàng)目。公開(kāi)信息顯示，同興環(huán)保成立于2006年6月，是國(guó)內(nèi)知名的非電行業(yè)煙氣治理綜合服務(wù)商，主要為鋼鐵、焦化、建材等非電行業(yè)工業(yè)企業(yè)提供超低排放整體解決方案，包括除塵、脫硫、脫硝項(xiàng)目總承包及低溫 SCR 脫硝催化劑。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括煙氣治理工程、低溫SCR脫硝催化劑、脫硝設(shè)備、除塵設(shè)備及其他配件等，其中前兩項(xiàng)收入占比較高，2019年分別為5.8億元、1億元，占總收入比重分別為76.43%和13.66%?！笆晃濉睍r(shí)期，我國(guó)第一次將能源消耗強(qiáng)度降低和主要污染物排放總量減少作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的約束性指標(biāo)，環(huán)境污染治理上升為國(guó)家戰(zhàn)略。2018年7月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》，提出在重點(diǎn)區(qū)域大幅提高鋼鐵、焦化、水泥、平板玻璃、鍋爐等非電行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)，超低排放改造成為大勢(shì)所趨。同興環(huán)保正是非電行業(yè)煙氣治理的“領(lǐng)頭羊”企業(yè)。目前，同興環(huán)保的業(yè)務(wù)涵蓋了煙氣治理全過(guò)程，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多能夠同時(shí)提供煙氣治理工程服務(wù)和低溫脫硝催化劑、關(guān)鍵除塵、脫硫及脫硝系統(tǒng)設(shè)備的煙氣治理綜合服務(wù)商，也是國(guó)內(nèi)完整掌握低溫SCR脫硝催化劑制備技術(shù)的少數(shù)企業(yè)之一。

SDA脫硫+除塵低溫SCR脫硝一體化技術(shù)

其中，“選擇性催化還原法（SCR）低溫脫硝催化劑”還被列入工信部及科技部聯(lián)合制定的《國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的重大環(huán)保技術(shù)裝備目錄（2017年版）》。其中，同興環(huán)保的低溫SCR脫硝催化劑解決了非電行業(yè)低溫含硫環(huán)境下NOx超低排放難題，整體技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，制備技術(shù)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，已廣泛應(yīng)用于焦化、鋼鐵、氧化鋁、化工、造紙、玻璃、垃圾焚燒、耐火材料、陶瓷等非電行業(yè)，并成功地在80多家終端用戶中運(yùn)行。憑借明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同興環(huán)保近年來(lái)的業(yè)績(jī)也較為亮眼。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年6月，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.69億元、7.2億元、7.59億元和3.14億元。同期，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7285.95萬(wàn)元、1.5億元、1.88億元和6995.74萬(wàn)元。與此相對(duì)應(yīng)，2017年至2020年6月，公司毛利率分別為40.6%、38.6%、42.6%和38.4%，盈利能力較強(qiáng)。

開(kāi)源證券認(rèn)為，同興環(huán)保營(yíng)收與利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，主要原因在于公司獨(dú)立承攬大型煙氣治理項(xiàng)目的能力逐步增強(qiáng)，帶來(lái)了煙氣治理工程業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。這一點(diǎn)，可以從同興環(huán)保遍布全國(guó)，數(shù)量眾多的客戶群中得到證明。

研發(fā)投入占比領(lǐng)先全行業(yè)

公開(kāi)信息顯示，依托在低溫SCR脫硝領(lǐng)域的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同興環(huán)保先后為寶鋼湛江、鞍鋼集團(tuán)、唐鋼集團(tuán)、邯鋼集團(tuán)、萊鋼集團(tuán)、南鋼集團(tuán)、津西鋼鐵、敬業(yè)鋼鐵、瑞豐鋼鐵、神華巴能、峰峰集團(tuán)、山西焦化、西山煤電、潞寶集團(tuán)、山西美錦、金能科技、康恒環(huán)境、太陽(yáng)紙業(yè)、新興鑄管等非電行業(yè)知名企業(yè)提供了煙氣治理產(chǎn)品及項(xiàng)目服務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)20多個(gè)省市自治區(qū)。近年來(lái)，同興環(huán)保先后研究開(kāi)發(fā)出了10多種工藝路線，并且在多個(gè)煙氣治理項(xiàng)目上成功應(yīng)用。

高壓氨水側(cè)導(dǎo)除塵

同興環(huán)保是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多能夠同時(shí)掌握干法、半干法、濕法脫硫，中低溫SCR脫硝以及超細(xì)粉塵脫除等超低排放技術(shù)的企業(yè)，可以提供從除塵、脫硫、脫硝到配套設(shè)備和催化劑在內(nèi)的整體解決方案。同時(shí)，興環(huán)保還參與起草了中國(guó)黑色冶金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)YB/T4416-2014《焦化行業(yè)清潔生產(chǎn)水平評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)》，多項(xiàng)技術(shù)和研究成果達(dá)到國(guó)際或國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，同興環(huán)保先后獲得 101 項(xiàng)與煙氣治理相關(guān)的專利，其中發(fā)明專利 8 項(xiàng)。能夠取得這樣的成績(jī)，得益于同興環(huán)保在研發(fā)方面的大力投入。作為國(guó)內(nèi)知名的非電行業(yè)煙氣治理企業(yè)，同興環(huán)保研發(fā)費(fèi)用增速較快。招股書(shū)顯示，2017年至2020年6月，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1746.13萬(wàn)元、4041.32萬(wàn)元、4635.74萬(wàn)元和1480.35萬(wàn)元。研發(fā)費(fèi)用的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要是因?yàn)檠邪l(fā)人員增加，以及研發(fā)過(guò)程中材料消耗增加。同時(shí)，同興環(huán)保的研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)入的比重，也明顯高于同行業(yè)可比上市公司平均值。2017年至2020年6月，行業(yè)平均值分別為2.78%、2.78%、2.99%和3.25%，而同興環(huán)保占比則分別為4.73%、5.71%、6.11%和4.71%。

有投入就有回報(bào)。正是因?yàn)橛腥绱烁弑壤目蒲型度?，同興環(huán)保才有底氣引領(lǐng)行業(yè)潮流，向前繼續(xù)發(fā)展。

3000億市場(chǎng)“藍(lán)?！贝_(kāi)發(fā)

如今，我國(guó)在不斷加大非電行業(yè)的煙氣治理力度，非電工業(yè)領(lǐng)域已成為大氣污染治理的下一個(gè)風(fēng)口。公開(kāi)信息顯示，非電行業(yè)對(duì)我國(guó)污染排放影響越來(lái)越大。SO2、NOx、煙粉塵的排放量占全國(guó)3/4以上。以京津冀及周邊7省市地區(qū)為例, 700多萬(wàn)噸的SO2排放中，非電行業(yè)和民用散煤的排放高達(dá)580萬(wàn)噸，占比83%，非電行業(yè)將成為下一階段打贏“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”的關(guān)鍵所在。另?yè)?jù)中國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)脫碗脫硝報(bào)告顯示，鋼鐵、水泥、平板玻璃、陶瓷、非電燃煤鍋爐等主要非電行業(yè)的大氣治理市場(chǎng)空間之和，在1999億元至3044億元之間，市場(chǎng)前景非常廣闊。目前，電力行業(yè)的大氣污染治理效果顯著，增量與存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，而非電領(lǐng)域的煙氣治理市場(chǎng)，仍是一片“藍(lán)?！?。

合肥總部

為搶占行業(yè)制高點(diǎn)，同興環(huán)保在合肥、北京組建了兩個(gè)技術(shù)研發(fā)中心，依托高校、科研院所，開(kāi)展科技成果轉(zhuǎn)化。其中，合肥研發(fā)中心擁有技術(shù)人員70余人，先后研發(fā)了多種煙氣脫硫脫硝工藝及裝備。此外，公司與北京工業(yè)大學(xué)環(huán)境與能源工程學(xué)院共建了北京研發(fā)中心，專門負(fù)責(zé)低溫催化劑產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及低溫SCR脫硝工程技術(shù)的開(kāi)發(fā)研究。非電領(lǐng)域的煙氣治理是一個(gè)十分依賴技術(shù)研發(fā)的行業(yè)。不難預(yù)測(cè)，隨著時(shí)代的發(fā)展，非電煙氣治理市場(chǎng)將逐漸規(guī)范化，技術(shù)逐漸成熟。只有那些敢于投入研發(fā)，“死磕”技術(shù)的企業(yè)，才有望在未來(lái)的千億“藍(lán)海”中引領(lǐng)潮流。同興環(huán)保在科研方面的投入表明，它可能就是這樣的企業(yè)。